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SRI就是價值投資
[2012-03-22]   

    福特汽車的創始人亨利·福特曾說過,你經營一個企業,如果不賺錢,企業就要死掉,但如果你只關心賺錢,而對社會規律不聞不問,那這個企業也要死掉,因為其失去了所存在的價值。

 

    社會責任投資相對于股東利益至上的投資策略而言,是一種進步,它把股東視為公司價值創造的一方,而不是唯一的利益相關者。除此之外,還將包括顧客、員工、供應商等在內的其他利益相關者納入了公司價值創造的考量范圍之內。

 

    其投資過程可以理解為基于多方利益相關者模型的公司價值發現過程。而這個過程也必然伴隨著對各利益相關者進行全面的調研和考察,而不僅僅局限在只調研和考察股東贏利情況上。

 

    英特爾的轉變

 

    實際上,企業履行社會責任可能帶來有形和無形的收益,不但不會削弱反而會強化企業的根本績效。

 

    每年的8月份,英特爾公司的高級經理人會與投資人在波士頓、紐約及華盛頓召開會議,其中就會邀請到社會型投資分析師參會。在過去的5年,英特爾公司與社會型投資人共同實現了一些具體的改善成果,而這也確實為公司帶來了競爭上的優勢。例如,英特爾公司改善了其設計與制作流程,使得美國環保署將英特爾公司從主要污染源廠商名單轉移到次要名單上,而這也使得英特爾公司省下不少排放許可成本。

 

    除此之外,應持有公司超過66萬股的投資機構MRTI的要求,英特爾還按照《對環境負責任經濟體聯盟原則》的要求,加強其環境報告書的內容,并在2012年發行了首份全面性企業公民報告,而這份報告也成為公司與員工及其家庭間的絕佳溝通工具。

 

    美國最大的社會責任型共同基金發行機構CalvertGroup相信,英特爾公司是同業中社會與環境績效最好的公司之一,其在排放減量、回收/重復使用率、符合法規要求、生產廢棄物減量上都有很好的表現。英特爾公司同時也是許多社會型投資指數,像道瓊斯可持續性指數、英國金融時報FTSE4GOOD指數、Domini400指數、Calvert指數的成份股。

 

    SRI就是價值投資

 

    目前來看,企業已被認為是一個多功能且具有多重角色與任務的社會機構,而非昔日那個只看重利潤的組織。正如研究企業社會責任的學者Keith Davis所說,"企業的社會責任是不可避免的","社會責任是決策者的義務,決策者在追求自我利益時必須采取行動以保護和促進社會福祉。"

 

    社會責任投資促進了公司績效評價模式的變革。從美國和亞太地區的經驗來看,社會責任投資的整體表現更好,社會責任形象較好的公司股票,價格表現也更佳。強有效的資本市場一方面將推動社會責任形象好的公司股票獲得更高估值,另一方面也將促使上市公司在社會責任領域投入更多資源。從長遠來看,社會責任投資與價值投資并不相悖,其本身就是價值投資。

 

    從長期來看,創新是企業發展的靈魂。技術創新的投入是實現企業可持續發展必須選擇的途徑。如果僅僅從短期利益出發,不注重技術創新,無疑對企業的可持續發展是不利的。在某種意義上看,企業尋求長期持續生存,更應該看重利潤最優化目標。這個"最優利潤"能夠滿足股東的需要,能夠追求企業其他的社會目標,能夠實現滿足企業短期利益和長遠發展,這也正是企業社會責任理念所追求的。

 

    通常來說,社會責任績效優良的企業能夠實現可持續發展,也正因為此,這些企業受到社會責任投資理念指導下投資者的青睞。

 

《證券市場周刊》記者 王瑞/文




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